配资平台佣金比较 债基发行转暖 临近年底流动性管理成关键
随着债券市场的进一步企稳，债券基金发行市场迎来触底反弹，热门产品又陆续出现。
此前两个月，由于市场风险偏好提升，公募基金公司围绕权益类指数基金全力布局，另一端的债券基金则备受市场冷落，10月债券基金的单月发行数量更是创下近七年来的新低。
从全年业绩来看，债券基金在今年债牛行情下整体表现出色。随着年末时点临近，基金经理开始将流动性管理放在愈发重要的位置，一方面保护业绩“硕果”，另一方面也在积极为明年的投资做准备。
股热债冷债基发行低迷
近期市场整体风险偏好有所提升，以中证A500指数基金为代表的权益类产品吸足了市场的目光。在此背景下，债券基金发行一度陷入低谷。以基金成立日统计，Choice数据显示，10月债券基金发行数量仅为8只，单月新发数量创下2017年10月以来的新低。
沪上某公募人士称，9月以来，不少基金公司都在通过各种渠道“跑马圈地”，全身心地投入到权益类ETF基金的发行上。股票市场也出现回暖迹象，投资者的信心和风险偏好得到提升，权益类基金自然得到市场更多的关注。
债券基金发行低迷和债券市场调整也不无关系。9月下旬债券收益率大幅上行，不少债券基金失血严重。据Choice统计数据，9月24日至30日期间，近九成纯债型基金出现业绩回撤，基金净值平均下跌0.38%。“许多投资者在观望之中倾向于减少债市配置，使得市场整体偏于冷清。”上述公募人士说。
虽然债券基金后来的净值有所修复，但短期显著的“亏钱效应”仍旧催生了一定的恐慌情绪，多只首发的债券基金出现延长募集期的情况，还有部分资金从债券基金中撤离。据不完全统计，10月共计23只债券基金因遭遇大额赎回而发布提高基金份额净值精度的公告。
债市回暖爆款债基再现
市场总是处在不断变化的进程中。11月，股票市场出现震荡，债券市场开始企稳，债券基金发行从谷底反弹，并有多只顶格募集的爆款产品出现。Choice数据显示，截至11月15日，11月已有11只债券基金成立，发行总规模达278.52亿元；从业绩来看，近99%的纯债型基金月内收益为正，平均收益为0.27%。
债券基金发行开始频现提前结募情形。例如，11月14日，圆信永丰基金发布公告称，圆信永丰中债0-3年政策性金融债指数基金于11月13日成立，募集规模59.9亿元，逼近首次募集规模上限。据前一日公告，该基金于10月8日开始募集，原定募集截止日为2025年1月7日，已于2024年11月12日提前募集结束。
据参考消息网报道，美军第七舰队司令部近日发布声明中指出，美军一架P-8A反潜巡逻机近日飞越台湾海峡。对此，东部战区空军新闻发言人曹骏大校表示，近日，美军一架P-8A反潜巡逻机过航台湾海峡并公开炒作。中国人民解放军东部战区组织海空兵力对美机过航行动全程跟监警戒，有效应对处置。美有关言论曲解法理、混淆视听，误导国际认知。“我们正告美方停止歪曲炒作，共同维护地区和平稳定。
据统计，11月刚过半，就有7只债券基金实现了提前结束募集。此外，11月6日成立的鹏华中债0-3年政策性金融债募集规模更是达到79.9亿元，10月底成立的西部利得沣睿利率债规模也达到60亿元。
“进入11月，股债‘跷跷板效应’有所减弱，这在过往相当长一段时间里较为少见。”在兴证全球基金固定收益部副总监刘琦看来，原因在于市场预期发生了转变。近期债券市场资金面比较充裕，银行间市场和交易所的回购率都处于较低状态，并且一揽子增量宏观政策效果完全显现仍需时日，促使利率重回下行趋势。
决胜全年流动性管理更重要
虽然近期的债券市场跌宕起伏，但放眼全年来看，依旧走出了一轮波澜壮阔的行情，债券基金也是收获颇丰。Choice数据显示，截至11月15日，纯债型基金年内平均收益为3.3%。
临近年末时点，不少债券基金经理开始将工作重心转向组合流动性的管理，以保住全年的业绩“硕果”，并为明年的债券投资做准备。
“流动性安全已是公募基金管理的首要责任，要在保证流动性稳定的前提下，通过一些积极进取的策略获取收益增厚。”德邦基金固收研究部总经理夏金涛向上海证券报记者表示，在当前公募债基投资内卷化趋势下，重新再回归工具型基金的定位可能更为理想。
“今年债券市场整体走牛，临近年底，我们普遍保持谨慎乐观的心态，力争收益的同时更会加强流动性风险的管理。”鑫元基金固收团队也持类似观点，一方面需要提升组合资产的流动性以应对负债端潜在的压力；另一方面要密切关注宏观政策、经济基本面和市场风险偏好的变化，灵活调整操作策略，提前布局明年的债券市场。
展望后市，鑫元基金称，在流动性平稳宽松和经济基本面未发生明显变化前，债券市场的牛市格局尚未更改，短期内或以震荡走势为主。如果由于供给压力等因素导致收益率上行，也要关注机构为明年投资提前“抢跑”的操作，调整仍然是买入机会。
夏金涛认为，长债收益率曲线上行动能依旧不足，货币政策仍将保持先导性的宽松态势，这个基本定位不会改变。自2021年开始，中国的信用周期始终未被有效驱动，形成了底部震荡的弱稳态势，除非国内的信用条件被有效触发并再次进入扩张阶段，否则债券市场很难发生系统性反转。
“当前阶段配资平台佣金比较，债券市场并没有感受到特别大的压力，‘从牛转熊’的拐点尚未到来，仍需进一步观察。”刘琦表示。